Finanses

Kāpēc pirkt obligācijas ar piemaksu?

Investors nopirktu obligāciju par prēmijas cenu, ja obligācijas noteiktā procentu likme ir augstāka par tirgus procentu likmi. Prēmijas obligācija ir obligācija, kuras pašreizējā pārdošanas cena atvērtajā tirgū ir augstāka par tās nominālvērtību (vai norādīto). Šī situācija rodas, ja noteiktā procentu likme pret obligāciju ir augstāka par pašreiz spēkā esošo tirgus procentu likmi. Tādējādi, kad investori redz, ka par obligāciju tiek maksāta augstāka procentu likme, viņi solīs obligācijas cenu līdz brīdim, kad noteiktā procentu likme dalīta ar samaksāto cenu būs vienāda ar tirgus likmi. Prēmijas summa, ko investori ir gatavi maksāt par obligāciju, ir balstīta uz šādu aprēķinu:

+ Obligācijas plānotās izpirkšanas summas pašreizējā vērtība

+ Nākamo obligāciju procentu maksājumu norādītās summas pašreizējā vērtība

- Obligācijas nediskontētā plānotā izpirkšanas summa

= Summa, kuru ieguldītājs ir gatavs maksāt par obligāciju

Piemēram, ABC International pārdod 1000 ASV dolāru obligācijas ar noteikto procentu likmi 8%, kā arī laikā, kad tirgus procentu likme ir arī 8%. Tā kā norādītās un tirgus procentu likmes ir identiskas, ABC var pārdot obligācijas par pilnu 1000 USD cenu. Investori obligācijas pērk ne ar atlaidi, ne ar uzcenojumu.

Gadu vēlāk tirgus procentu likmes ir samazinājušās līdz 6%. Tā kā investori vairs nevar iegūt 8% procentu likmi ABC obligācijām citur, viņi piedāvā obligāciju cenu līdz USD 1050. Investori turpinās pirkt ABC obligācijas ar uzcenojumu līdz brīdim, kad tirgus procentu likme vai nu būs vienāda, vai pārsniegs ABC obligāciju likmi.

Iespējams arī, ka ieguldītājs iegādāsies obligācijas ar paaugstinātu maksu, jo tā ieguldījumu politika prasa, lai viņš pirktu tikai obligācijas, kuru kredītreitings pārsniedz noteiktu līmeni. Obligācijas ar augstākas kvalitātes kredītreitingiem ir nedaudz dārgākas, jo to saistību nepildīšanas risks ir mazāks. Līdz ar to viņi, visticamāk, pārdos par piemaksu.

Obligāciju prēmijas summu ierobežo divi faktori:

  • Plānotās izpirkšanas laiks. Ja pirms emitents atpērk obligācijas ir atlicis tikai īss intervāls, prēmija būs diezgan maza, jo ieguldītājiem emitents maksās tikai obligācijas nominālvērtību.

  • Vai obligācijas ir pieprasāmas, un zvanu laiks un izpirkšanas cenas. Ja zvans ir nenovēršams, tad obligācijas cena, iespējams, ir ierobežota ar cenu, par kuru tiks veikts zvans.

Prēmiju obligāciju reverss ir tāds, kas tiek pārdots ar atlaidi tās nominālvērtībai.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found