Lielāka organizācija savus debitoru parādus var uzreiz pārvērst naudā, pārvēršot vērtspapīros debitoru parādus. Tas nozīmē, ka atsevišķi debitoru parādi tiek apvienoti jaunā vērtspapīrā, kas pēc tam tiek pārdots kā ieguldījumu instruments. Vērtspapīrošanas rezultātā emitentam var būt ārkārtīgi zema procentu likme, jo vērtspapīrus nodrošina likvīds nodrošinājuma veids (t.i., debitoru parādi). Būtībā debitoru parādu pārvēršana vērtspapīros tiek veikta ar šādām darbībām:
- Īpaša mērķa entītijas (SPE) izveide
- Pārskaitīt atlasītos debitoru parādus uz SPE
- Lieciet SPE pārdot debitoru parādus bankas kontos
- Lieciet bankai apvienot uzņēmuma debitoru parādus ar citiem uzņēmumiem un emitēt investoriem komercdokumentus, kas nodrošināti ar debitoru parādiem
- Atmaksājiet ieguldītājiem, pamatojoties uz naudas ieņēmumiem no debitoru parādiem
Šie procesa soļi norāda, ka debitoru parādu pārvēršana vērtspapīros ir sarežģīta, un tā ir rezervēta tikai lielākiem uzņēmumiem, kuri var veikt daudzos soļus. Tāpat portfelī iekļautajiem debitoru parādiem jābūt plaši diferencētiem (tātad klientu ir daudz), ar zemu vēsturisko klientu saistību neizpildes rekordu.
Neskatoties uz sarežģītību, pārvēršana vērtspapīros ir vilinoša šādu iemeslu dēļ:
- Procentu izmaksas. Izmaksas emitentam ir zemas, jo SPE izmantošana izolē debitoru parādus no jebkādiem citiem riskiem, kas saistīti ar uzņēmumu, kā rezultātā SPE parasti ir augsts kredītreitings. Šis kredītreitings ir jāpiešķir reitinga aģentūrai, kurā tiks ņemti vērā tādi faktori kā debitoru parādu vēsturiskā veiktspēja portfelī, neparasti liela debitoru koncentrācija portfelī, kā arī emisijas uzņēmuma kredītvēstures un piedziņas politikas konservatīvisms.
- Nereģistrēšana. Uzņēmuma parāds netiek reģistrēts tā bilancē, jo parāds iet caur SPE.
- Likviditāte. Skaidras naudas plūsmu biznesā var paātrināt, nevis gaidīt, kamēr klienti samaksās rēķinus.
Zemas procentu izmaksas par debitoru parādu pārvēršanu vērtspapīros var sasniegt un uzturēt tikai tad, ja starp SPE un uzņēmumu pastāv ievērojama atšķirība. Tas tiek panākts, nosakot debitoru parādu nodošanu SPE kā bezrecepšu pārdošanu, kur uzņēmuma kreditori nevar piekļūt nodotajiem debitoru parādiem. Īsāk sakot, uzņēmumam nevar ļaut atgūt kontroli pār nodotajiem debitoru parādiem.
