Tirdzniecība ar pašu kapitālu notiek tad, kad uzņēmumam rodas jauns parāds (piemēram, no obligācijām, aizdevumiem vai vēlamām akcijām), lai iegādātos aktīvus, ar kuriem tas var nopelnīt lielāku peļņu nekā parāda procentu izmaksas. Ja uzņēmums gūst peļņu, izmantojot šo finansēšanas paņēmienu, tā akcionāri nopelna lielāku ieguldījumu atdevi. Šajā gadījumā tirdzniecība ar pašu kapitālu ir veiksmīga. Ja uzņēmums no nopirktajiem aktīviem nopelna mazāk nekā parāda izmaksas, tā akcionāri tā vietā nopelna samazinātu atdevi. Daudzi uzņēmumi izmanto tirdzniecību ar pašu kapitālu, nevis iegūst vairāk pašu kapitāla, cenšoties uzlabot savu peļņu uz vienu akciju.
Tirdzniecībai ar kapitālu ir divas galvenās priekšrocības:
Palielināti ieņēmumi. Tas var ļaut uzņēmumam nopelnīt nesamērīgi daudz par saviem aktīviem.
Labvēlīga nodokļu attieksme. Daudzās nodokļu jurisdikcijās procentu izdevumi ir atskaitāmi no nodokļa, kas samazina to neto izmaksas aizņēmējam.
Tomēr tirdzniecība ar pašu kapitālu rada arī nesamērīgu zaudējumu iespējamību, jo attiecīgā procentu izdevumu summa var nomākt aizņēmēju, ja tas neiegūst pietiekamu peļņu, lai kompensētu procentu izdevumus. Šis jēdziens ir īpaši bīstams situācijās, kad uzņēmums savas darbības finansēšanai paļaujas uz īstermiņa aizņēmumiem, jo pēkšņa īstermiņa procentu likmju paaugstināšanās var izraisīt tā, ka procentu izdevumi pārsniegs ienākumus, kā rezultātā rodas tūlītēji zaudējumi. Šo risku var mazināt, izmantojot procentu likmju mijmaiņas darījumus, kad uzņēmums mainīgos procentu maksājumus apmaina ar cita uzņēmuma fiksētajiem procentu maksājumiem.
Tādējādi tirdzniecība ar pašu kapitālu var nopelnīt pārmērīgu peļņu akcionāriem, bet arī rada tieša bankrota risku, ja naudas plūsma nokrītas zem cerībām. Īsāk sakot, peļņa, visticamāk, kļūs mainīgāka, kad tiek tirgota akciju stratēģija.
Pieaugošās peļņas mainības dēļ tirdzniecības blakus efekts uz kapitālu ir tāds, ka palielinās atzītās akciju opciju izmaksas. Iemesls ir tāds, ka opciju īpašnieki, visticamāk, nopelna savas iespējas, kad ienākumi palielinās, un, tā kā tirdzniecība ar pašu kapitālu rada vairāk mainīgu peļņu, iespējas, visticamāk, nopelnīs augstāku atdevi to īpašniekiem.
Tirdzniecību ar pašu kapitālu visticamāk nodarbina profesionāli vadītāji, kuriem nepieder bizness, jo vadītāji ir ieinteresēti palielināt savu akciju opciju vērtību, izmantojot šo agresīvo finansēšanas paņēmienu. Ģimenes vadītu uzņēmumu vairāk interesē ilgtermiņa finansiālā stabilitāte, un tāpēc tas, visticamāk, no tā izvairīsies.
Tirdzniecības ar kapitālu piemērs
Uzņēmums Able Company izmanto $ 1 000 000 no savas naudas, lai nopirktu rūpnīcu, kas rada 150 000 USD gada peļņu. Uzņēmums vispār neizmanto finanšu sviras, jo tai nav bijis parādu rūpnīcas iegādei.
Baker Company izmanto līdzīgu rūpnīcu 100 000 ASV dolāru apmērā no savas naudas un 900 000 ASV dolāru lielu aizdevumu, kas arī rada 150 000 ASV dolāru gada peļņu. Baker izmanto finanšu sviras, lai gūtu peļņu 150 000 USD apmērā no naudas ieguldījuma 100 000 USD apmērā, kas ir 150% atdeve no ieguldījuma.
Beikera jaunajai rūpnīcai ir slikts gads, un tā rada zaudējumus 300 000 USD apmērā, kas ir trīskāršot sākotnējo ieguldījumu apjomu.
Līdzīgi noteikumi
Tirdzniecība ar pašu kapitālu ir pazīstama arī kā finanšu sviras, ieguldījumu sviras un darbības sviras.
