Procentu likmju risks ir iespēja, ka ieguldījumu vērtība samazināsies negaidītu procentu likmju izmaiņu rezultātā. Šis risks visbiežāk ir saistīts ar ieguldījumiem fiksētas likmes obligācijās. Palielinoties procentu likmēm, obligācijas tirgus vērtība samazinās, jo par obligāciju maksājamā likme tagad ir zemāka salīdzinājumā ar pašreizējo tirgus likmi. Līdz ar to ieguldītāji mazāk sliecas pirkt obligāciju; tā kā pieprasījums samazinās, samazinās arī obligācijas tirgus cena. Tas nozīmē, ka ieguldītājam, kuram ir šāda obligācija, rastos kapitāla zaudējumi. Zaudējumi nav realizēti, kamēr ieguldītājs izvēlas turpināt turēt obligāciju, un tie tiks realizēti, tiklīdz obligācija tiks pārdota vai sasniegs termiņu.
Īsāka termiņa obligācijām ir mazāks procentu likmju risks, jo ir īsāks laika periods, kurā procentu likmju izmaiņas var nelabvēlīgi ietekmēt obligācijas. Turpretī ar ilgāka termiņa obligācijām ir lielāks procentu likmju risks, jo var būt daudz gadu, kad var notikt nelabvēlīga procentu likmju svārstība. Tā kā ilgāka termiņa obligācijām ar tām ir saistīts lielāks procentu likmju risks, to paredzamā ienesīguma likme parasti ir augstāka nekā īstermiņa obligāciju likme, kas ir pazīstama kā termiņa riska prēmija.
Ja obligācijai ir augstāks procentu likmju risks, tās cena svārstīsies vairāk, ja procentu likmē notiks nelabvēlīgas izmaiņas.
Procentu likmju risku var mazināt vai nu diversificējot ieguldījumus plašā vērtspapīru veidu kombinācijā, vai arī nodrošinot. Pēdējā gadījumā ieguldītājs var noslēgt procentu likmju mijmaiņas līgumu ar trešo personu, tādējādi pārliekot otras puses likmju svārstību risku.
