Procentu likmju mijmaiņas darījums ir divu pušu pielāgots līgums par divu naudas plūsmu grafiku maiņu. Visizplatītākais iemesls procentu likmju mijmaiņas darījumam ir mainīgas likmes maksājuma apmaiņa pret fiksētas likmes maksājumu vai otrādi. Tādējādi uzņēmums, kurš ir spējis iegūt tikai mainīgas procentu likmes aizdevumu, var efektīvi pārvērst aizdevumu par fiksētas likmes aizdevumu, izmantojot procentu likmju mijmaiņas darījumu. Šī pieeja ir īpaši pievilcīga, ja aizņēmējs var iegūt fiksētas likmes aizdevumu tikai, maksājot prēmiju, bet var apvienot mainīgas likmes aizdevumu un procentu likmju mijmaiņas darījumu, lai iegūtu fiksētas likmes aizdevumu par zemāku cenu. Uzņēmums var vēlēties izmantot apgriezto pieeju un nomainīt fiksēto procentu maksājumus pret mainīgiem maksājumiem. Šī situācija rodas, kad kasieris uzskata, ka mijmaiņas darījumu periodā procentu likmes samazināsies, un vēlas izmantot zemākās likmes.
Mijmaiņas līguma darbības laiks varētu būt no viena līdz 25 gadiem, un tas atspoguļo procentu maksājumus. Tiek apmainīti tikai procentu likmju pienākumi, nevis pamatā esošie aizdevumi vai ieguldījumi, no kuriem izriet saistības. Darījuma partneri parasti ir uzņēmums un banka. Ir daudz likmju mijmaiņas veidu; mēs aprobežosimies ar mijmaiņas līgumu, kur viens naudas plūsmas grafiks ir balstīts uz mainīgu procentu likmi, bet otrs - uz fiksētu procentu likmi.
Piemēram, naudas plūsmu piecu gadu grafiku, kas balstīts uz fiksētu procentu likmi, var apmainīt ar piecu gadu naudas plūsmu grafiku, pamatojoties uz mainīgo procentu likmi, kas ir saistīta ar Londonas starpbanku piedāvāto likmi (LIBOR).
Apmaiņas līgums tiek noslēgts, izmantojot daudzpakāpju procesu, kas ir:
- Aprēķiniet katras puses maksājumu saistības, parasti reizi sešos mēnešos visā mijmaiņas darījuma darbības laikā.
- Nosakiet dispersiju starp abām summām.
- Puse, kuras stāvokli uzlabo mijmaiņas darījums, maksā dispersiju tai pusei, kuras stāvokli pasliktina mijmaiņas darījums.
Tādējādi uzņēmums turpina maksāt procentus savam baņķierim saskaņā ar sākotnējo aizdevuma līgumu, savukārt uzņēmums vai nu pieņem maksājumu no procentu likmju mijmaiņas darījumu partnera, vai veic maksājumu darījuma partnerim, kā rezultātā neto procentu summa, ko maksā uzņēmums ir summa, ko uzņēmums plāno, noslēdzot mijmaiņas līgumu.
Vairākās lielākās bankās ir aktīvas tirdzniecības grupas, kas regulāri nodarbojas ar procentu likmju mijmaiņas darījumiem. Lielākā daļa mijmaiņas darījumu ir saistīti ar miljoniem dolāru, taču dažas bankas ir gatavas iesaistīties mijmaiņas darījumos, kuru summa ir mazāka par 1 miljonu dolāru. Ar procentu likmju mijmaiņas darījumiem ir darījumu partnera risks, jo viena puse varētu neveikt otrai pusei līgumā noteikto maksājumu. Šis risks rada īpašas bažas, ja mijmaiņas darījums attiecas uz vairākiem gadiem, jo šajā laikā darījuma partnera finansiālais stāvoklis var krasi mainīties.
Ja tirgū pastāv vispārēja vienošanās, ka procentu likmes tiek virzītas noteiktā virzienā, būs dārgāk iegūt mijmaiņas darījumu, kas aizsargā pret procentu likmju izmaiņām paredzētajā virzienā.
