Diskonta obligācija ir obligācija, kas sākotnēji tika pārdota par mazāku par tās nominālvērtību. Alternatīvi, tā pašlaik var tirgoties par cenu, kas zemāka par tās nominālvērtību. Atkarībā no apstākļiem, atlaides obligācija var būt ieguldītāja pirkšanas vai pārdošanas iespēja. Obligācija tiek pārdota ar atlaidi tās nominālvērtībai viena no šiem iemesliem:
Procentu likmju starpība. Pašreizējā tirgus procentu likme ir augstāka par procentu likmi, ko maksā emitents, tāpēc ieguldītāji maksā mazāk par obligāciju, lai iegūtu augstāku efektīvo procentu likmi par savu ieguldījumu.
Noklusējuma risks. Investori uzskata, ka emitents ir pakļauts riskam neizpirkt tā emitētās obligācijas, tāpēc ir gatavi pārdot savas obligācijas par pazeminātu cenu, lai izvairītos no saistību neizpildes riska.
Kredītreitinga samazināšana. Kad kredītreitingu aģentūra samazina emitenta kredītreitingu, tas var izraisīt lielu ieguldītāju pārdošanas apjomu sekundārajā tirgū, kas pazemina obligācijas cenu; tas ir līdzīgs iepriekšējam saistību neizpildes riska komentāram.
Obligāciju var pārdot ar dziļu atlaidi līdz tās nominālvērtībai, ja emitenta maksātā procentu likme ir daudz zemāka par tirgus procentu likmi. Atlaide ir īpaši dziļa, ja emitents pārdod nulles kupona obligācijas, kur ieguldītājiem ir jāpaļaujas uz atlaides lielumu, lai nopelnītu efektīvo procentu likmi (jo emitents nemaksā procentus). Šādos gadījumos ieguldītājam ir iespēja gūt ievērojamus kapitāla pieaugumus, kad obligācijas galu galā tiek izpirktas. Jebkura diskonta obligācija pakāpeniski pieaugs, tuvojoties tās dzēšanas datumam, jo emitents vienmēr atmaksā obligācijas nominālvērtību; tas ir, neviena obligācija netiek atmaksāta ar atlaidi no tās nominālvērtības.
Ieguldītājs var iegādāties obligācijas, kuras pārdod otrreizējā tirgū ar atlaidi, nevis lai iegūtu augstu procentu likmi, bet drīzāk, lai kontrolētu emitentu. Šis apstāklis var rasties, kad emitentam rodas finansiālas grūtības, tāpēc tā obligācijas tiek pārdotas par tik zemu cenu, ka ieguldītājs var nopirkt lielu izplatīšanas apjomu par minimālu ieguldījumu. Šī variācija ir īpaši iespējama, ja obligācijas ir konvertējamas uzņēmuma parastajās akcijās, lai investori varētu iegādāties obligācijas ar nolūku iegādāties emitenta akcijas par zemu cenu.
